Informe
Informe Económico Mensual (IEM)
Resumen
Un puente al largo plazo difícil de transitar (por Dante Sica)
El gobierno de Macri avanzó en sus primeros meses de gestión en una agenda de largo plazo con la mirada puesta en modificar estructuralmente el modelo de crecimiento heredado de la administración Kirchner en que el consumo y el gasto público fueron los motores de crecimiento, hacia otro donde lideraran la
inversión y las exportaciones. Con esto en mente, se activó una agenda con eje en mejorar el clima de negocios, promoviendo la estabilidad macroeconómica, el respeto de las instituciones y el impulso de la competitividad vía marcos regulatorios y una infraestructura adecuados.
Pasados diez meses, las mejores resultan indiscutibles. Se eliminó el cepo cambiario, se quitaron las retenciones y los impuestos a las exportaciones, se sacó a la economía del default, se definió una nueva política comercial acorde con los estándares de la OMC, y se delinearon programas para corregir gradualmente el enorme desbalance de las cuentas públicas y una tasa de inflación entre las más altas del mundo.
Pero las dificultades no tardaron en llegar. La inflación se aceleró y la actividad
profundizó su recesión, obligando al gobierno a contener a sectores medios y bajos vulnerables con medidas de expansión fiscal. Mientras tanto, la justicia frenó el incremento de las tarifas de gas, interrumpiendo la necesaria corrección de precios relativos.
Así, aun cuando el largo plazo de la economía argentina pareciera advertirse con claridad, el puente que conduce a ese norte no está resultando sencillo de transitar. Pero este no debería sorprendernos. El gobierno se va a seguir equivocando y dando la impresión de perder el rumbo porque la teoría de cómo hacer un cambio de régimen y estabilizar una economía al mismo tiempo está por escribirse, y porque la herencia recibida es realmente pesada. Lo que resulta indiscutible es que hay que intentarlo.
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Tabla de contenidos
La hora de las velocidadesEl gobierno de Macri emprendió en la primera parte de 2016 un cambio notorio de la política económica en la búsqueda de equilibrar la macro y recuperar el crecimiento. Transcurridos ocho meses del año, existe consenso respecto de que hacia adelante deberíamos ver una mejora: la actividad debería repuntar traccionada por la inversión y la inflación debería desacelerarse. Sin embargo, subsisten dudas sobre a qué velocidad se observarán estos avances, lo que en buena medida dependerá la capacidad del gobierno de coordinar la política económica, y relacionado a esto, cuán creíble resulte para los inversores el cambio de rumbo en marcha.BOX | Monitoreando el éxito del programa: ¿Cuáles son los principales desafíos?El gobierno ha rebalanceado prioridades, dando mayor importancia a la gobernabilidad en detrimento de las correcciones económicas. Con ello, los desafíos del programa económico se han visto incrementado. ¿Qué hay que monitorear hacia adelante para evaluar el éxito del cambio de rumbo?Desafíos económicos y políticos de Brasil tras ladestitución de Dilma RousseffLa separación de Rousseff ha incrementado las expectativas de una salida de la crisis económica, a partir de una serie de medidas orientadas a mejorar el clima de negocios y resolver el fuerte desequilibrio fiscal existente. Sin embargo, llevar a cabo los cambios no será sencillo, dado que dependerá en gran medida de la capacidad del presidente de mantener el apoyo de una coalición política frágil e inestable en el Congreso, en un marco en que las denuncias de corrupción probablemente continuarán proliferando.